上证报中国证券网讯（记者徐蔚）2026年时间过半，资本市场监管从严态势持续深化 ，监管部门聚焦证券行业各类违规乱象 ，开展全方位、常态化从严整治。易董数据显示，截至2026年7月1日 ，年内各地证监局及相关监管机构已累计开出150张行业监管函 ，覆盖57家证券公司，月均下发监管函25张，监管频次保持高位运行 。
高频强督问责 “严 ”字贯穿上半年
纵观本轮监管周期 ，追责频次显著提升 、处罚力度加码 、追责范围扩容等特征显著 。
从被罚主体来看 ，监管覆盖头部、中小及区域各类券商，多家机构合规漏洞集中显现。具体来看 ，天风证券 、金融街证券 、中山证券三家机构领罚数量位居行业前列 ，其中天风证券以10张监管函位居首位，金融街证券、中山证券分别收到7张、6张监管函 。
在追责力度层面 ，大额罚单频频落地 。4月10日 ，河北证监局查明中天国富证券在东旭光电2017年定增项目中出具虚假文件，构成欺诈发行。据此 ，河北证监局对其财务顾问业务没收收入283.02万元 、罚款1415.09万元 ，并暂停该业务许可6个月；对其承销业务没收违法所得2547.17万元 、罚款60万元；并对相关责任人给予警告和罚款。
与此同时，监管追责时效大幅拉长 ，存量项目回溯倒查成为常态化监管手段 。例如 ，深圳证监局于3月18日表示，华林证券作为亿利洁能2016年非公开发行股票的持续督导机构，在履行持续督导职责过程中存在核查程序不充分等问题 。深圳证监局对机构和3名保荐代表人均采取出具警示函的措施。
细查业务乱象经纪投行双承压
分业务来看 ，监管整治精准聚焦券商核心业务板块 ，直击各类细分违规现象 。相较于往年，监管案由更细化、整治范围更精准 、处罚标准更严格 ，覆盖经纪 、投行、两融等核心业务 。
经纪业务是监管整治的重点领域 ，年内相关监管函多达43份，营销费用管控疏漏 、证券投顾违规展业等乱象频现。例如 ，5月29日 ，广东证监局向国新证券出具警示函，查实其广州珠江东路证券营业部原负责人杨海明存在多项违规行为：未完成证券投资顾问注册登记 ，违规向投资者提供投资建议；以暗示方式向投资者承诺投资收益 ，且未按规定履行风险提示义务 。
西藏证监局则查明华林证券在过往业务开展中，存在与第三方机构违规分佣 、营销激励与开户数量直接挂钩的不合理考核机制等现象 。此外 ，深圳证监局也点名中山证券 ，查明其经纪业务存在互联网第三方平台合作营销管控缺位等问题。
投行业务合规监管同样持续收紧，年内涉及投行业务违规的监管函共计37份 。违规问题主要集中在尽职调查履职不到位、债券内控把关不严 、上市后持续督导缺位等关键环节 。保荐代表人分类名单显示，今年上半年有30名保代受到自律处罚或监管处罚 ，3名保代被行政处罚并纳入D类名单（暂停业务类）。监管追责全面穿透至保荐代表人个人 ，压实一线履职责任 。
值得注意的是，债券相关问题在投行板块中的占比持续走高 。国信证券 、太平洋、中天国富证券 、华西证券 、东兴证券等券商上半年密集收到债券承销相关业务监管函 ，涉及债券内控把关不严、债券项目受托管理履职尽责不到位等问题。伴随债券市场持续扩容 ，各家券商债承业务规模稳步扩张，但不少机构风控建设未能同步配套完善 ，“重承揽、轻质控 ”顽疾仍在。
融资融券业务亦是上半年监管严查的重点领域 ，今年以来下发的相关监管函与行政处罚决定书达9份 。其中，信达证券营业部员工因对两融绕标管控措施力度不足 、客户存在两融绕标操作被浙江证监局出具警示函；华金证券因在融资融券业务资金管理中 ，对业务规则理解不充分 ，操作失误导致客户信用交易担保资金出现缺口，被上海证监局出具警示函 。
穿透双罚并举合规底线再重塑
在严监管态势下 ，券商行业监管导向迎来深刻变革。结合业内律师分析 ，当前券商监管已突破单一处罚模式，步入全链条 、穿透式、双主体问责的新阶段，合规监管的力度 、深度与广度全面加码 。
一方面 ，券商行业监管已彻底告别单点式处罚模式 ，“双罚并举”监管模式全面落地 。在北京大成（上海）律师事务所高级合伙人马宏伟看来，实现机构与从业人员双向追责 ，彻底破除以往机构担责 、个人免责的侥幸心理 ，既压实机构主体与直接责任人责任，也打通内部层级监管边界。
另一方面 ，合规已从成本负担转变为准入门槛 。马宏伟进一步分析称 ，过往行业普遍存在重规模扩张、轻合规风控的发展思维 。如今监管逻辑已发生根本性转变，合规风控能力超越体量增速 ，成为券商稳健经营 、立足行业的核心底气。
业内人士对记者表示 ，对券商而言，推动合规由经营成本向发展价值转型 ，搭建全员参与 、贯穿业务全流程的风控体系 ，从源头严控高风险项目，方能在常态化严监管环境下实现稳健经营 。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
