在三星电子交出了一份堪称“炸裂
”的季度成绩单后，全球存储市场却应声崩盘。

　　7月7日早间 ，韩国权重股三星电子、SK海力士盘中双双跌超10%
，带崩韩国股市，KOSPI指数日内一度跌超8% ，其中SK海力士更是在9个交易日内从近300万韩元/股跌至210万韩元/股
，蒸发超2600亿美元 。港股市场上，南方两倍做多海力士 、南方两倍做多三星电子均跌超19%
。A股存储板块同步走低 ，截至午间收盘
，兆易创新
、澜起科技、江波龙 、德明利
、朗科科技、佰维存储跌幅均超3%。

　　这场“业绩越好 、跌得越狠”的反常戏码，源头正是三星电子当日早间公布的第二季度初步业绩 。数据显示 ，今年4月至6月
，三星电子实现营业利润89.4万亿韩元（约合584.4亿美元），较上年同期的4.7万亿韩元飙升18倍 ，高于LSEG Smart Estimate预计的87.3万亿韩元
。营收同比增长129%，达到171万亿韩元。

　　这是三星连续第三个季度实现创纪录的营业利润
，该数字甚至超过了其2023年至2025年三年的营业利润总和 。更值得注意的是，三星电子半导体业务经营战略负责人在相关会议上释放乐观信号 ，称“今年的营业利润将超过半导体事业开展40年来的累计利润 ”
。

　　与此同时
，世界 投行对存储费用 的上行空间依然看好。瑞银在最新报告中大幅调高预期，预计第三季度DDR合约价环比上涨32%
、第四季度上涨18% ，较此前预测的17%和12%显著上修
，并判断DRAM行业供需紧张将至少持续至2028年上半年 。

　　在基本面一片向好的情况下，二级市场为何却反手杀跌？对此 ，独立财经评论人赵欢向21快讯记者指出
，存储属于典型的强周期行业，股价往往提前反映远期预期 ，在业绩最差、行业见底前见底
，在业绩比较好  、利润率比较高 时接近顶部
。此前三星电子
、SK海力士上半年累计涨幅巨大，市场已充分透支业绩利好 ，财报落地便迎来获利兑现窗口。

　　赵欢同时提醒，两倍做多ETF除杠杆效应外还存在损耗
，仅适合极致短线投机，绝非中长期投资工具；当前存储板块处于景气周期后半段 ，估值相对高位、资金分歧加大
，整体风险大于机会 。

　　对冲基金Petra Capital Management执行合伙人Albert Yong也表示，三星电子“本次业绩表现强劲 ，说明存储芯片市场基本面依旧向好
”
，但公司股价此番下跌表明“投资者或许早已充分消化亮眼业绩，如今愈发关注存储芯片行业周期的长期走势”。

　　值得注意的是 ，存储产品费用 的持续上涨已开始抑制终端需求
。据央视财经调查
，在深圳华强北，一路飙升的存储费用 令不少消费者望而却步。

　　数据显示 ，过去一年主流存储产品费用 涨幅惊人：32GB的DDR5内存套装从去年约900元涨至如今约3800元
，涨幅高达322%；1TB固态硬盘也从约410元涨至约950元，涨幅约132% 。高昂的升级成本正迫使部分用户降低配置或持币观望 ，终端需求的抑制效应正在显现
。

　　尽管市场情绪短期受挫，但部分专业机构与产业人士对行业中长期逻辑仍持积极态度。

　　中国通服公诚管理询问 云计算与大数据总经理陈经纬认为
，AI产业仍处于产业黎明早期，产业数字化 、行业Agent（智能体）、多模态应用持续爆发 ，将使推理算力需求持续高速增长 。存储芯片行业虽然可能有短期波动
，但从产业发展来说长期仍然看好
。

　　万联证券研报认为，受益于AI算力建设 ，存储供应持续偏紧
，产品合约费用 持续走高，行业整体盈利能力有望增强 ，同时我国存储龙头厂商积极把握行业发展机遇
，市场份额跻身前列。建议关注DRAM及NAND Flash领域国产龙头厂商，在存储需求高企
、供给偏紧或导致产品费用 维持较高位的背景下 ，厂商盈利能力持续提升有望带来投资机遇 。

（文章来源：21世纪经济报道）